Çin Ekonomisi Son Bir Yılın En Düşük Büyümesini Kaydetti

ABD ile süregelen ticaret savaşı ve gayrimenkul sektöründeki durgunluk, Çin ekonomisini yavaşlatmaya devam ediyor. 2025’in üçüncü çeyreğinde Çin ekonomisi yıllık bazda %4,8 büyüdü — bu oran, son bir yılın en düşük seviyesi. Pekin yönetimi, 2025 yılı için yaklaşık %5 büyüme hedefi koymuştu.

Ticaret Savaşı ve Konut Krizi Büyümeyi Baskılıyor

Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun (NBS) verilerine göre, dünyanın ikinci büyük ekonomisi 2025’in üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %4,8 büyüdü, ikinci çeyrekteki %5,2’lik artışın altında kaldı.

Çeyreklik bazda ise büyüme %1,1 olarak gerçekleşti. Bu oran, piyasa beklentisi olan %0,8’in üzerinde olsa da, genel ekonomik ivmenin zayıfladığına işaret ediyor.

Ekonomideki yavaşlama, Çin Komünist Partisi’nin 2026–2030 dönemini kapsayacak yeni beş yıllık kalkınma planını görüşmek üzere Pekin’de toplandığı döneme denk geldi. Uzmanlara göre, bu tablo hükümet üzerindeki iç talebi artırma baskısını daha da artıracak.

Perakende ve Sanayi Üretimi Karışık Sinyaller Verdi

Haziran ayı itibarıyla perakende satışlar yıllık %3,0 artarken, sanayi üretimi %6,5 ile beklentilerin (%5,0) oldukça üzerinde geldi. Buna karşın sabit varlık yatırımları (FAI) eylülde %0,5 geriledi, bu da yatırımcı güveninde süregelen zayıflığa işaret ediyor.

Çin Merkez Bankası (PBOC), para politikasında temkinli duruşunu sürdürerek gösterge kredi faiz oranını değiştirmedi. Bir yıllık kredi faiz oranı %3,0 seviyesinde kaldı.

Asya Piyasaları Karışık Seyretti

Verilerin açıklanmasının ardından Asya borsaları karışık bir seyir izledi.

• Hong Kong Hang Seng Endeksi %2 yükseldi.

• Çin CSI 300 Endeksi %0,74 arttı.

• Japonya Nikkei 225 %1,6 yükselirken, Topix %1,43 artış kaydetti.

• Güney Kore Kospi %0,36 ve Kosdaq %1,13 yükseldi.

• Avustralya ASX 200 ise %0,1 geriledi.

“Zayıf Güven, İç Talebi Baskılıyor”

ING Bank Çin Başekonomisti Lynn Song, büyümenin büyük ölçüde dış ticaret kaynaklı olduğunu belirterek şu değerlendirmede bulundu:

“Büyüme verileri beklentilerin üzerinde gelse de, iç talepte zayıflık devam ediyor. Özellikle perakende satışlardaki yavaşlama ve sabit yatırımlardaki düşüş dikkat çekici.”

Song, büyüme oranının bu yıl için belirlenen hedefin tutturulmasını sağlayacağını, dolayısıyla ek teşvik veya faiz indirimi ihtiyacının azaldığını ifade etti.

“Yıl sonuna kadar yeni bir faiz indirimi olasılığı düşük görünüyor. Ancak önümüzdeki hafta yapılacak Xi–Trump zirvesi, para politikasının yönü açısından belirleyici olabilir.”

Yapısal Zorluklar Devam Ediyor

Uzmanlara göre Çin’in en büyük sorunu, yıllardır ihracata dayalı büyüme modelinin artık sürdürülebilir olmaması. Tüketici güveninin zayıf kalması, deflasyonist baskıların sürmesi ve emlak sektöründeki borç krizi, büyüme hedeflerini tehdit ediyor.

Parti’nin yeni beş yıllık planında “iç talep, teknoloji yatırımları ve yeşil dönüşüm” başlıklarının öncelikli olacağı tahmin ediliyor. Ancak analistler, Çin’in hem ABD ile ticaret gerilimini hem de finansal kırılganlıkları aynı anda yönetmek zorunda olduğuna dikkat çekiyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]