Trump’ın ekonomi politikaları şekillenirken Powell Fed’in beklemede kalacağı sinyalini verdi

Bu bir atlama değil, bir duraklama – ve belki de uzatılmış bir duraklama.

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell Çarşamba günü yaptığı açıklamada, ABD merkez bankasının öngörülebilir gelecekte faiz oranlarını %4,25-%4,5 aralığında tutma niyetinde olduğunu açıklayarak, kendisinin ve meslektaşlarının borçlanma maliyetlerini tekrar düşürmeden önce zaman ayırmayı beklemelerinin bir dizi nedenine işaret etti.

Bunların başında Başkan Donald Trump’ın göçmenlik, gümrük tarifeleri, maliye politikası ve düzenlemeler gibi alanlarda izleyeceği politikaların ekonomiye ilişkin beklentileri nasıl değiştirebileceğine dair belirsizlik geliyor.

Powell, Fed’in faiz oranlarını değiştirmeme kararının ardından gazetecilere yaptığı açıklamada, “Komite, hangi politikaların yürürlüğe gireceğini görmek için bekleme modunda” dedi. “Ekonomi üzerindeki etkilerinin ne olacağına dair makul bir değerlendirme yapmaya başlamadan önce bu politikaların ifade edilmesine izin vermemiz gerekiyor.”

ABD ekonomisinin güçlü performansı ve işgücü piyasasının istikrarı da Powell ve meslektaşlarına daha fazla faiz indirimi yapmamaları için alan sağlıyor. “Acele etmemize gerek yok” diyen Powell, 50 dakika süren basın toplantısı sırasında bu görüşünü dört kez daha tekrarladı.

Hazine getirileri Fed’in kararının ardından yükselirken, Powell’ın basın toplantısı sırasında geriledi. ABD hisse senetlerinin S&P 500 endeksi düşüşle kapandı. Yatırımcılar ilk faiz indiriminin Temmuz ayında, ikinci faiz indiriminin ise %80 ihtimalle Aralık ayında yapılacağını fiyatlıyor.

Trump Gerilimi

Duraklamanın, ilk döneminde Fed’e faizleri düşürmesi için sık sık baskı yapan ve geçen hafta faiz oranları hakkında Powell’dan daha fazla şey bildiğini söyleyen Trump ile gerilim yaratması muhtemel.

Trump, Çarşamba günkü toplantının ardından ABD merkez bankasına yönelik eleştirilerini artırdı. Sosyal medya sitesi Truth Social’da yaptığı paylaşımda “Jay Powell ve Fed, Enflasyon ile yarattıkları sorunu durdurmakta başarısız oldular” dedi.

Federal Rezerv Başkan Trump’ın Truth Social paylaşımı hakkında yorum yapmayı reddetti.

Powell, Trump’ın planlarını çevreleyen bazı bilinmeyenleri vurguladı ve bunların zaman içinde açıklığa kavuşacağını söyledi. Powell, “Muhtemelen bazı ek belirsizlikler var ama bunlar geçecektir,” dedi. “Bu çok büyük bir ekonomi ve politikalar onu marjda etkiliyor. Ancak bekleyip göreceğiz.”

Powell’ın bahsettiği tek şey Trump belirsizliği değildi.

Fed Başkanı, ABD ekonomisinin genel olarak “iyi bir yerde” olduğunu vurguladı ve politika yapıcıların faizleri düşürmeden önce enflasyonda daha fazla düşüş görmek istediklerini söyledi ve işgücü piyasasındaki beklenmedik zayıflığın da bir hamleye neden olabileceğini ekledi.

Fed yetkilileri, enflasyonun %2’lik hedefe ulaşmasını sağlamak için ekonomi üzerinde bir miktar aşağı yönlü baskı oluşturmak istiyor ancak şu anda politika yapıcılar için kilit soru, faiz oranlarının şu anda faaliyeti ne kadar kısıtladığı.

Powell, faiz oranlarının hala Fed’in ekonomiyi ne hızlandırdığı ne de yavaşlattığı nötr oran olarak adlandırılan seviyenin “anlamlı” bir şekilde üzerinde olduğunu söyledi.

Ancak bu seviyenin tam olarak nerede olduğuna dair belirsizliğin politika yapıcılara gelecekteki faiz ayarlamalarında acele etmemeleri için daha fazla neden verdiğini söyledi. Yetkililer, beklenenden daha güçlü ekonomik faaliyet ve güçlü verimlilik artışı nedeniyle geçtiğimiz yıl bu orana ilişkin tahminlerini defalarca yukarı yönlü revize etti.

Fed Başkanı, yetkililerin kira ve barınma fiyatlarındaki artışın soğumasıyla birlikte enflasyonda daha fazla ilerleme görmeyi beklediklerini söyledi, ancak bu iyileşmenin gerçekleşmesini bekleyeceklerini vurguladı.

Bu ayın başlarında yayınlanan veriler, tüketici fiyatlarının temel ölçütünün Aralık ayında beklenenden daha az arttığını ve altı aydaki ilk düşüşü işaret ettiğini gösterdi. Bu ve diğer veriler ekonomistlerin Cuma günü açıklanacak rakamların gıda ve enerji hariç çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin geçen ay sadece %0,2 arttığını göstereceğini tahmin etmelerine neden oldu.

Fed’in Mart ayındaki bir sonraki toplantısında faiz indirimine gitme potansiyeli sorulduğunda Powell, politika yapıcıların borçlanma maliyetlerini düşürmek için acele etmediklerini yineledi.

Fed’in enflasyon konusunda daha fazla ilerleme kaydedildiğini gösteren “seri okumalar” görmek istediğini vurguladı.

Son haftalarda diğer yetkililerden gelen yorumlarla birlikte ele alındığında, bu açıklamalar Fed’in bir süre daha beklemede kalabileceğine işaret ediyor. Vadeli işlem sözleşmelerine göre yatırımcılar Fed’in bu yıl iki kez faiz indirimine gideceğini ve ilk indirimin Haziran ayında gerçekleşeceğini öngörüyor. Politika yapıcılar Mart ayındaki bir sonraki toplantılarında ekonomi ve faiz oranlarına ilişkin projeksiyonlarını güncelleyecekler.

Nationwide’ın baş ekonomisti Kathy Bostjancic, “Başkan Powell çok açık bir şekilde faiz kalibrasyonunun ilk aşamasının geride kaldığını belirtti,” dedi. “Faiz indirimlerinin bir sonraki aşamasına geçmek için aceleleri yok.”