Türk tahvilleri Şimşek politikalarının devam edeceği beklentisiyle emsalleri arasında en fazla yükselen araç oldu

Türkiye’nin dolar cinsinden devlet tahvilleri gelişmekte olan ülkeler arasında en çok yükselen tahvil oldu ve ülkenin siyasi çalkantılarının ekonomik politika gidişatını etkilemeyeceğine dair artan beklentilerle kredi riski iyileşti.

Mayıs 2047 vadeli devlet tahvili dolar karşısında 0,6 cent yükselirken, Bloomberg EM Sovereign Total Return Index’te en iyi performans gösteren ilk 20 arasında en az 17 Türk menkul kıymeti yer aldı. Önümüzdeki beş yıl boyunca temerrüt riskine karşı koruma sağlayan kredi temerrüt swapları 17 baz puan daralarak Mart 2024’ten bu yana en büyük günlük daralmaya doğru ilerliyor.

Türkiye varlıkları, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın önemli siyasi rakiplerinden Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınması ve ardından tutuklanmasıyla geçen hafta yaşanan satış dalgasının ardından istikrarlı bir seyir izliyor. Kriz, yatırımcılara siyasetin ekonomi politikasına sık sık müdahale ettiği geçmiş yılları hatırlattı. Ancak Erdoğan hükümeti bu izlenimi ortadan kaldırmak için hızla harekete geçti. Cumhurbaşkanı, Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan ile birlikte Salı günü küresel yatırımcılara doğrudan hitap edecek olan Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in ekonomik programını kamuoyu önünde onayladı.

Generali Investments’ın küresel EM stratejisti Guillaume Tresca, “Asıl soru, siyasi gürültünün ekonomik gündemi ve 2023’ün sonlarından bu yana uygulanan tüm ortodoks politikaları rayından çıkarıp çıkarmayacağı” dedi. “Cumhurbaşkanı Erdoğan bu politikaların yürürlükte kalacağını açıkça ifade etti ve Şimşek’in istifa edeceğine dair söylentiler boşa çıktı.”

Tresca, liradaki satışları durdurmak için yapılan ve para biriminin dolar başına 38 seviyesinde sabitlenmesine yol açan merkez bankası müdahalelerinin, yetkililerin ortodoks para politikalarına bağlı olduklarının bir işareti olduğunu söyledi. Para biriminin keskin bir satışla karşı karşıya kaldığı 2018’de merkez bankasının daha az müdahaleci olduğunu söyledi.

“Bu kez yaklaşım çok daha farklı. Şimdiye kadar ortodoksluk ile uyumlu.” Frontier Road’dan hedge fonu yöneticisi Martin Bercetche, İmamoğlu’nun tutuklanmasının ardından devam eden protestoların, ekonomiyi etkilemeye başlamadığı sürece küresel yatırımcıların Türkiye’ye bakışını değiştirmeyeceğini söyledi. Bercetche, “Yabancı yatırımcıların ekonomik açıdan önemsediği şey, protestoların hangi noktada ekonomik faaliyetlere ve büyümeye zarar vermeye başlayacağıdır” dedi.