Döviz
Fed Ekim’de Faiz İndirimini Pas Geçebilir mi?
ABD ekonomisinden gelen güçlü veriler ve Fed yetkililerinin temkinli açıklamaları, Ekim toplantısında faiz indiriminin ertelenebileceği ihtimalini gündeme taşıdı. Piyasa beklentileri hâlâ indirime işaret etse de, enflasyonun inatçı seyri ve istihdamdaki karışık tablo merkez bankasının kararını zorlaştırıyor.
Özet:
ABD ekonomisinden gelen güçlü veriler ve Fed yetkililerinin temkinli açıklamaları, Ekim toplantısında faiz indiriminin ertelenebileceği ihtimalini gündeme taşıdı. Piyasa beklentileri hâlâ indirime işaret etse de, enflasyonun inatçı seyri ve istihdamdaki karışık tablo merkez bankasının kararını zorlaştırıyor.
Güçlü Veriler ve Temkinli Mesajlar
ABD Merkez Bankası (Fed), ekonomide hem yükselen enflasyon hem de zayıflayan işgücü piyasası sinyalleri arasında zor bir denge kurmaya çalışıyor.
Oxford Economics’ten başekonomist Nancy Vanden Houten, haftalık işsizlik başvurularının beklenenden daha iyi geldiğine dikkat çekerek, “Veriler işgücü piyasasında bozulmanın sınırlı olduğunu gösteriyor. Bu nedenle Fed’in 28–29 Ekim toplantısında faiz indirimine gitmeyip Aralık’a bırakması olası” dedi.
Bölgesel Fed Başkanlarından Uyarılar
Perşembe günü konuşan iki Fed yetkilisi, enflasyon %2 hedefinin üzerinde seyrederken aceleci indirimlere karşı olduklarını belirtti.
-
Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid: “Politikanın mevcut seviyesi doğru nokta. Enflasyon hâlâ yüksek, işgücü piyasası ise dengeli.”
-
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee: “Çok hızlı indirimlerden rahatsızım. Enflasyonun geçici olacağı varsayımıyla hareket etmek riskli. Beş yıldır hedefin üzerinde seyrediyor.”
Washington’dan Daha Dengeli Mesajlar
Fed Yönetim Kurulu üyelerinden Michael Barr, kısa vadeli adımlardan çok 2026’ya giden yol haritasına odaklanılması gerektiğini söyledi:
“Yönümüz faizlerin kademeli düşürülmesi, ancak bunu temkinli yapmak şart. Tarifelerin enflasyonu kalıcı hale getirmesine izin vermemeliyiz.”
Benzer şekilde, St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem de fazla gevşemenin riskli olduğunu vurguladı: “Politikayı aşırı destekleyici hale getirmeden indirim için sınırlı alan var.”
Piyasa Beklentileri ve İhtimaller
Vadeli işlemler piyasasında yatırımcılar Ekim’de 25 baz puanlık bir indirim beklemeye devam ediyor. Ancak olasılık %93’ten %83’e geriledi.
Buna rağmen çoğu ekonomist Fed’in hem Ekim hem Aralık toplantısında indirime gitmesini öngörüyor.
-
Jefferies Başekonomisti Thomas Simons: “İşgücü piyasası hâlâ risk altında. Fed’in Ekim ve Aralık’ta toplam 50 baz puan indirim yapmasını bekliyoruz.”
-
SGH Macro Advisors’tan Tim Duy: “Powell ve Washington’daki yedi kişilik yönetim kurulu indirim yanlısı. Bölgesel başkanların itirazları yön değişikliğine işaret etmiyor.”
JPMorgan: Sonrası Belirsiz
JP Morgan Başekonomisti Michael Feroli, Ekim’de indirim için güçlü işaretler olduğunu ancak sonrasının belirsiz olduğuna dikkat çekti:
“Ekim indiriminin gerçekleşmemesi için işgücü piyasasında çok sert bir bozulma gerekir. Ama dördüncü çeyrekte işsizlik oranı artmazsa Fed Aralık veya Ocak’ta duraksayabilir.”
Fed’in Ekim toplantısı öncesinde sadece bir istihdam raporu daha yayımlanacak. Bu da kararın tek bir kritik veriyle şekilleneceği anlamına geliyor.
Genel Görünüm
ABD ekonomisi, güçlü büyüme ve görece sağlam işgücü piyasasıyla Fed’in faiz indirimi patikasını tartışmalı hale getirdi. Enflasyonun hâlâ hedefin üzerinde olması, Fed içinde farklı görüşlerin öne çıkmasına yol açıyor.
Ekim toplantısında faiz indiriminin pas geçilmesi ihtimali masada olsa da, piyasa çoğunluğu Powell yönetimindeki Fed’in yıl sonuna kadar iki indirim yapacağına inanıyor.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
Kaynak: MarketWatch, WSJ derlemeleri
