Altın Duruldu, Bitcoin Sert Düştü

Küresel piyasalarda “debasement trade” olarak bilinen kağıt paranın değer kaybı ticareti rüzgârı duruluyor. Altın fiyatları son 12 yılın en sert düşüşünden sonra dengelenirken, Bitcoin’de sert satışlar ralliyi sona erdirdi.

Altın fiyatları tarihi düşüş sonrası yatay seyre geçti

Küresel piyasalarda altın fiyatları, Salı günü yaşanan yüzde 5,5’lik sert düşüşün ardından Çarşamba günü dengelendi. Vadeli altın kontratları, ons başına 4.120 dolar civarında dalgalanırken, yatırımcılar kâr satışları yaparken doların güçlenmesi baskı yarattı.

Son satış dalgasından önce altın, 2025 başından bu yana yüzde 65 yükselmişti. Artışın arkasında merkez bankalarının güçlü alımları ve yatırımcıların parasal değer kaybına (debasement) karşı güvenli liman arayışı bulunuyordu. Ancak birçok analist, rallinin “aşırı alım” bölgesine girdiği uyarısını yapmıştı.

UBS Amerika Bölgesi Yatırım Direktörü Ulrike Hoffmann-Burchardi, Çarşamba günü yayımladığı notta şunları söyledi:

“Rallinin büyüklüğü ve hızını göz önünde bulundurarak volatilite uyarısı yapmıştık. Ancak değerli metallerin, makroekonomik ve temel faktörlerin birleşimiyle desteklenmeye devam edeceğini düşünüyoruz.”

UBS: Faiz indirimleri altını desteklemeye devam edecek

UBS stratejistine göre, Fed’in bu yıl beklenen yeni faiz indirimleri, jeopolitik belirsizlikler ve artan fiziki talep, 2026’nın ilk çeyreğine kadar altın için destekleyici unsurlar olacak.

Hoffmann-Burchardi, ABD’de “reel faizlerin sıfırın altına düşebileceğini” belirterek, bunun doları zayıflatabileceğini ve değerli metallere yönelimi artırabileceğini söyledi.

“Altını portföy çeşitlendirici olarak görmeye devam ediyoruz. Makroekonomik veya siyasi şokların devam etmesi halinde ons başına 4.700 dolar seviyesinin de mümkün olduğunu düşünüyoruz,” dedi.

Altın fiyatlarının istikrara kavuşması, kısa vadede satışların sindirildiğini, ancak güçlü talebin sürdüğünü gösteriyor. Piyasa uzmanlarına göre, yatırımcılar bu dönemi yeni giriş fırsatları için izliyor.

Bitcoin yeniden çakıldı: 108 bin dolara geriledi

Altındaki duraklama, gözleri Bitcoin’e (BTC) çevirdi. Dünyanın en büyük kripto parası, son iki haftadaki sert dalgalanmaların ardından yeniden satış baskısı yaşadı.

Çarşamba günü yüzde 3 gerileyen Bitcoin, 108.000 dolar civarında işlem gördü. Bu düşüş, hafta başındaki üç günlük toparlanmayı tersine çevirdi.

Fundstrat Dijital Varlık Stratejisti Sean Farrell, Salı akşamı yaptığı açıklamada şu değerlendirmeyi yaptı:

“Altında düşüş başladığı anda Bitcoin’de sert bir sıçrama gördük. Bu tesadüf değil. Genellikle altın yön belirliyor, Bitcoin takip ediyor.”

Kripto–altın ilişkisi yeniden testte

Farrell’e göre, son yıllarda Bitcoin ve altın arasında öncül–takip ilişkisi gözleniyor:

“Altın genellikle önce zirve yapar, sonra yataylaşır. Bitcoin ise onu takip eder. Şimdi benzer bir rotasyonun erken sinyalleri olabilir. Bu kez başlamasa bile, er ya da geç yaşanacağını düşünüyorum.”

Bitcoin, yılbaşından bu yana yaklaşık %15 değer kazanmış olsa da, son haftalarda rallisini korumakta zorlanıyor. Analistler, faiz indirimlerinin hızına ve doların yönüne bağlı olarak, dijital varlıklarda dalgalı bir seyir bekliyor.

“Debasement trade” dönemi mi bitiyor?

2025’in ilk yarısında yatırımcılar, doların uzun vadede değer kaybedeceği beklentisiyle hem altın hem de kripto paralara yönelmişti. Bu strateji, piyasalarda “debasement trade” olarak adlandırılıyordu.

Ancak son haftalarda güçlü ABD büyüme verileri, dolar endeksini desteklerken, yatırımcıların risk iştahı azaldı.
Altındaki sert satış ve Bitcoin’deki yönsüzleşme, “değer kaybı ticaretinin” momentumunu kaybettiğine işaret ediyor.

Yine de, UBS ve Fundstrat gibi büyük yatırım kuruluşları, enflasyonun kalıcılığı, reel faizlerin düşmesi ve jeopolitik risklerin altın ve Bitcoin için uzun vadeli destekleyici kalacağını savunuyor.

Analist yorumu: kısa vadede düzeltme, uzun vadede fırsat

Ekonomistler, 2025’in son çeyreğinde altın ve kripto piyasasında yüksek volatilite bekliyor.
Fed’in faiz indirimleri hızlandıkça dolar zayıflarsa, değerli metallerin yeniden güç kazanabileceği öngörülüyor.
Bitcoin tarafında ise 100.000 doların “psikolojik destek seviyesi” olarak önemini koruduğu, kurumsal yatırımcıların ilgisinin sürdüğü belirtiliyor.

Hoffmann-Burchardi’nin ifadesiyle:

“Makro riskler sürdükçe, hem altın hem dijital varlıklar portföy çeşitlendirmesinde yerini koruyacaktır.”

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]