Zeynel Balcı Yazdı: Altında Kâr Satışları, Piyasalarda Tepki Hareketi ve ABD-Çin Dengesi

Altın fiyatlarında son dönemde yaşanan geri çekilme, büyük ölçüde kâr satışlarından ve küresel belirsizliklerin kısmen azalmasından kaynaklanıyor. ABD-Çin ticaret savaşlarında verilen aranın, bu düzeltmenin başlıca nedeni olduğu belirtiliyor. Ancak bu geri çekilme, orta ve uzun vadeli yükseliş trendini bozacak boyutta değil.

Altında Teknik Düzeltme Süreci

Altının ons fiyatında 3.120–3.100 dolar, gram/TL fiyatında ise 3.850–3.900 TL seviyeleri kısa vadeli önemli destek noktaları olarak öne çıkıyor. Bu seviyelerin korunması hâlinde, yukarı yönlü hareketlerin tekrar güç kazanması beklenebilir. 2025’in başından bu yana gram altın TL bazında %34, ons bazında ise %22 değer kazandı. Aynı dönemde TÜFE enflasyonunun %13,3 olarak gerçekleştiğini dikkate alırsak, altının yatırımcısına enflasyon karşısında reel getiri sağlamaya devam ettiğini söylemek mümkün.

Altın Neden Geri Çekiliyor?

Altın fiyatlarındaki son düşüşün birkaç önemli sebebi bulunuyor. Öncelikle, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirim beklentilerinin ötelenmesi, dolarda sınırlı da olsa bir güçlenmeye neden oldu. Ayrıca, ABD-Çin arasında gümrük tarifeleri konusunda uzlaşmaya varılması, Hindistan-Pakistan arasındaki çatışmanın büyümemesi ve Rusya-Ukrayna barış görüşmelerinin başlaması gibi gelişmeler de risk algısını düşürerek altın üzerindeki talebi azalttı.

Orta ve Uzun Vadede Altın Yönü

Altın fiyatlarında uzun vadeli yükseliş eğilimi hâlen korunuyor. Ancak kısa vadede haber akışlarına duyarlı dalgalanmalar sürebilir. ABD-Çin ticaret savaşlarının tekrar alevlenmesi veya Rusya-Ukrayna barış görüşmelerinin başarısız olması hâlinde, altın tekrar güvenli liman olarak ön plana çıkabilir. Ayrıca, Donald Trump’ın dış politikada izlediği öngörülemez stratejiler, piyasalarda yeni dalgalanmalara neden olabilir.

TCMB Verileri: Yabancıların Alım İştahı Artıyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından yayımlanan haftalık menkul kıymet istatistikleri, piyasalarda olumlu bir hava estiriyor. 9 Mayıs ile biten haftada yabancı yatırımcılar, hisse senetlerinde 102 milyon dolar, tahvil-bono piyasasında ise 933 milyon dolarlık net alım yaptı. TCMB brüt rezervleri ise 5.8 milyar dolarlık artışla 144.3 milyar dolara ulaştı. Swap hariç net rezervlerde ise 18.1 milyar dolara ulaşıldı.

Aynı haftada yurtiçi yerleşiklerin bankalardaki döviz mevduatları 382 milyon dolar azalarak 193.1 milyar dolara geriledi. Kur korumalı mevduat hesapları da 625 milyar TL seviyesine düşerek, dolarizasyonun ivme kaybettiğine işaret etti.

Borsa İstanbul: Tepki Yükselişi Devam Ediyor

Borsa İstanbul’da yaşanan tepki yükselişi gücünü koruyor. Ancak direnç seviyelerinde satış baskısı artabiliyor. Teknik olarak ilk destekler 9.500–9.420, sonraki destekler ise 9.100–9.030 seviyelerinde yer alıyor. Yukarı yönlü hareketin devamı için 9.770–9.830 bandının aşılması gerekiyor. Bu seviyelerin kırılması durumunda, 10.000 ve 10.380 seviyeleri hedeflenebilir.

ABD-Çin Görüşmeleri Piyasalarda Ana Gündem

ABD-Çin arasında tarifeler konusunda sağlanan geçici uzlaşma, piyasalarda kısa vadeli rahatlama sağladı. Ancak bu iyimserliğin kalıcı olabilmesi için resmi ve net açıklamaların yapılması gerekiyor. Bazı beklentiler, gümrük tarifelerinin %60’tan %30’a kadar düşürülebileceği yönünde olsa da, henüz netleşmiş bir çerçeve yok.

Trump’ın Körfez Ziyareti ve Yeni Anlaşmalar

ABD Başkanı Trump’ın Suudi Arabistan, Katar ve BAE’ye yaptığı ziyaret, enerji, savunma ve teknoloji sektörlerinde trilyon dolarlık anlaşmalarla sonuçlandı. ABD bütçesi nisan ayında 258 milyar dolar fazla verirken, bu durumun vergi ve gümrük gelirlerinden kaynaklandığı bildirildi.

Fed ve Faiz Görünümü

ABD tahvil faizleri, Fed’in faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesiyle birlikte yükseldi. Ancak JPMorgan CEO’su Jamie Dimon’ın resesyon uyarısı ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın “şeffaflık ve belirsizliği azaltma” açıklamaları dikkat çekti. Fed için bu yıl içinde toplam iki faiz indirimi ve 50 baz puanlık bir gevşeme hâlâ gündemde.

Küresel Piyasa Parametreleri

Güncel piyasa verilerine bakıldığında:

• ABD 10 yıllık tahvil faizi: %4.42

• Euro/Dolar paritesi: 1.1165

• Dolar endeksi: 101.09

• Altının ons fiyatı: 3.201 dolar

• Gümüş: 32.27 dolar

• Brent petrol: 64.92 dolar seviyelerinde işlem görüyor.

Altının uzun vadede güvenli liman olmaya devam edeceği görüşü hâkim. Ancak kısa vadeli kâr satışları ve jeopolitik gelişmelere bağlı dalgalanmalara karşı yatırımcıların temkinli olması gerekiyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik koşulları için bize e-mail atın: [email protected]