TCMB’den Temmuz Ayında İlk Faiz İndirimi Gelebilir mi? Piyasalar 14.00’e Odaklandı

Özet:

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı bugün saat 14.00’te sonuçlanacak. Piyasalarda beklenti, yılın ilk faiz indirimi hamlesinin 250 baz puanlık bir adımla başlayabileceği yönünde. Enflasyondaki ılımlı seyir, talep yavaşlaması ve yüksek reel faiz oranı TCMB’ye manevra alanı tanırken, doğalgaz ve ÖTV zamları gibi maliyet artışları daha agresif bir indirimin önünde engel olabilir.

Sözlü Rehberlik Mesajları İndirim Sinyali Veriyor

TCMB, Haziran ayı PPK metninde Nisan’daki “para politikasında sıkılaştırma yapılır” ifadesini “tüm araçlar kullanılacaktır” şeklinde değiştirerek temkinli ama açık bir faiz indirimi sinyali vermişti.

Aynı şekilde, son raporlarda enflasyonun ana eğiliminde düşüş, yurtiçi talepte yavaşlama ve reel faiz farkının yüksek seyretmesi, faiz indirimi olasılığını güçlendiren unsurlar arasında öne çıkıyor.

Gedik Yatırım dahil birçok kurum, Temmuz toplantısında faiz indirimlerinin 250 baz puanla başlayabileceğini değerlendiriyor. Ancak stopaj artışları, doğalgaz ve ÖTV zamlarının enflasyonu yukarı yönlü etkileyebileceği dikkate alındığında, TCMB’nin adımlarında temkinli kalması da olası.

Faiz Koridorunda Asimetrik Yapı Korunabilir

TCMB’nin gecelik faizlerde yukarıda %49, aşağıda %44,5 seviyesini koruyarak oluşturduğu asimetrik faiz koridorunun da bu toplantıda devam ettirilmesi bekleniyor. Bu yapı, TCMB’nin likidite yönetiminde esneklik sağlamak adına tercih ettiği bir strateji olarak öne çıkıyor.

Dolar/TL ve CDS: Hareketsizlik Dikkat Çekiyor

PPK toplantısı öncesinde USD/TL kuru 40,45 seviyelerinde sakin seyrederken, 1 ve 3 aylık volatilite oranlarının düşük kalması dikkat çekiyor.

Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi, geçen hafta 295 baz puana yaklaşmasının ardından dün itibarıyla 280 baz puana kadar geriledi. Bu tablo, son bir haftada TL varlıklara yönelik risk algısının yumuşadığına işaret ediyor.

Tüketici Güveni Geriledi

Bugünün önemli verisi olan Tüketici Güven Endeksi, Temmuz ayında %1,8 düşerek 83,5 seviyesine geriledi. Bu, endeksin Şubat ayından bu yana en düşük seviyesi ve ekonomik beklentilerdeki temkinli duruşu yansıtıyor.

BIST 100: PPK Öncesi Bekleme Modu

Borsa İstanbul 100 endeksi, 10.380 puanı aştıktan sonra son iki işlem gününde yatay seyre geçti. Ancak teknik açıdan bu seviyenin korunması olumlu bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Yatırımcılar, 14.00’te açıklanacak PPK kararını bekleme eğiliminde. Kararın ardından özellikle bankacılık hisselerinde oynaklık artabilir.

Bugün aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı ve PMI verileri de küresel yatırımcıların takibinde olacak.

VİOP – BIST 30 Yakın Vade Teknik Görünüm

• Kapanış: 12.257

• Destekler: 12.172 / 12.074 / 11.988 / 11.890

• Dirençler: 12.343 / 12.441 / 12.527 / 12.625

VİOP – USD/TL Yakın Vade Teknik Görünüm

• Kapanış: 40,737

• Destekler: 40,6965 / 40,615 / 40,5335 / 40,452

• Dirençler: 40,7775 / 40,859 / 40,9405 / 41,022

Kaynak:  Ünlü & Co