PIMCO: Gelişen Piyasalar ‘Altın Çağ’ Yaşıyor

Dünyanın en büyük tahvil fonlarından biri olan PIMCO’ya göre, ABD Başkanı Trump’ın belirsiz politikaları gelişen piyasalara rekor sermaye girişini tetiklerken, doların zayıflaması bu varlık sınıfı için ‘ılımlı altın çağ’ anlamına geliyor.

ABD merkezli dev tahvil fonu PIMCO, gelişen piyasaların “Goldilocks” (yani ne çok sıcak ne çok soğuk) tarzı bir konjonktürden geçtiğini açıkladı. Kurum, ABD Başkanı Donald Trump’ın öngörülemeyen ekonomi politikalarının dolar üzerinde yarattığı baskının yatırımcıları gelişen piyasalara yönlendirdiğini belirtiyor.

PIMCO’nun gelişen piyasa portföy yönetimi başkanı Pramol Dhawan, Reuters’a yaptığı değerlendirmede, “Son 20 yılın en dikkat çekici sermaye rotasyonuna tanıklık ediyoruz. Bu dönüşümün daha başlangıç aşamasındayız,” dedi.

2 trilyon dolarlık dev fon, 70 milyar doları GOP’ta tutuyor

PIMCO’nun yönettiği 2 trilyon dolarlık varlık içinde yaklaşık 70 milyar dolarlık kısmı gelişen piyasa varlıklarına ayrılmış durumda. Dhawan, “Bu varlık sınıfı için oldukça olumlu bir dönemdeyiz. Gelişen piyasalar için Goldilocks tipi bir zemin oluştu,” dedi.

Yatırımcıların aşırı ölçüde ABD varlıklarına yönelmesi ve doların zayıflaması bu dönüşümün temel nedenleri arasında gösteriliyor.

Son haftalarda yerel para cinsi gelişen piyasa tahvillerine rekor giriş yaşandığını belirten PIMCO, bu yönelimin ABD’nin artan borç seviyesi, ticaret politikaları ve siyasi güven kaybıyla ivme kazandığını söylüyor.

Dolar düşüyor, gelişen piyasalar güç kazanıyor

Yıl başından bu yana dolar endeksi %10 düşerken, gelişen piyasa para birimleri %7’ye yakın değer kazandı. Gelişen piyasa hisse senetleri (MSCI EM), yıl başından bu yana S&P 500’e kıyasla 10 puan fazla getiri sağladı. Yerel para cinsi tahvillerin dolar bazında yıllık getirisi ise %11’i aştı.

Dhawan, “Gelişen piyasalarda sermaye girişleri uzun bir aradan sonra ilk kez bu kadar güçlü. Yerel para cinsinden varlıklara yönelim, yatırımcıların dolar zayıflığına olan inancını ve getiri arayışında daha küresel düşündüklerini gösteriyor,” dedi.

2025’te 887 milyar dolar sermaye girişi bekleniyor

Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) verilerine göre, gelişen piyasalara 2024 yılında 852 milyar dolar olan net yabancı sermaye girişi, 2025’te 887 milyar dolara çıkacak. 2026 yılı tahmini ise 935 milyar dolar.

Dhawan, bu sermaye girişlerinin sadece kısa vadeli fırsatlara değil, artan kurumsal yatırımcı ilgisine de işaret ettiğini belirtti. Ayrıca Trump yönetiminin olası bir politika dönüşüyle doların yeniden güçlenmesinin bu eğilimi tersine çevirmesini beklemediğini vurguladı: “Bu sermaye akımları artık şişeden çıkmış bir cin gibi; ABD ne yaparsa yapsın geri dönüşü yok. Çünkü hükümete duyulan güven kısmen kayboldu.”

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]