Borsa
“Muhteşem” Gelişen Piyasalar 2026’da Yeni Beş Yıldız Performansa Hazırlanıyor
Yükselen piyasalar, 2025 yılında ticaret savaşları, gümrük tarifeleri ve küresel belirsizliklere rağmen çift haneli getirilerle dikkat çekti. Yatırımcılar, sıkı para politikaları, mali disiplin ve reformların etkisiyle güçlenen bu ülkelerin 2026’da da güçlü bir performans sergileyebileceğini düşünüyor. ABD ve Avrupa’daki siyasi ve ekonomik riskler, yükselen piyasaları görece daha istikrarlı bir alternatif haline getiriyor.
Yükselen piyasalar, 2025 yılında ticaret savaşları, gümrük tarifeleri ve küresel belirsizliklere rağmen çift haneli getirilerle dikkat çekti. Yatırımcılar, sıkı para politikaları, mali disiplin ve reformların etkisiyle güçlenen bu ülkelerin 2026’da da güçlü bir performans sergileyebileceğini düşünüyor. ABD ve Avrupa’daki siyasi ve ekonomik riskler, yükselen piyasaları görece daha istikrarlı bir alternatif haline getiriyor.
Yükselen piyasalar, 2025 yılında küresel ticaret gerilimleri, ABD’nin gümrük tarifeleri ve artan jeopolitik parçalanmaya rağmen çift haneli güçlü getiriler elde ederek yatırımcıların radarına yeniden girdi. Piyasa aktörleri, bu performansın 2026 yılında da tekrarlanabileceği görüşünde.
Uzmanlara göre, son yıllarda alınan zor mali kararlar ve merkez bankalarının zamanında attığı adımlar, geçmişte riskli görülen birçok yükselen piyasa ekonomisini daha dayanıklı hale getirdi. Bu durum, ABD ve Avrupa’daki siyasi belirsizliklerin arttığı bir dönemde yükselen piyasaların cazibesini artırıyor.
Goldman Sachs: Gelişen piyasalar 2025’te sürpriz yaptı, 2026 için beklenti korunuyor
“Rüzgâr Arkadan Esiyor”
Manulife Investment Management Yönetici Direktörü Elina Theodorakopoulou, 2025’teki güçlü performansın 2026’ya da taşınabileceğini belirterek, “Bu yılın rüzgârlarını önümüzdeki yıla taşıyabilecek pek çok faktör var. Performans son derece parlak ve etkileyiciydi,” dedi.
Theodorakopoulou, bu tabloyu “doğru politikalar ile bir miktar şansın birleşimi” olarak tanımladı.
Trump Belirsizliği Yükselen Piyasaları Öne Çıkardı
ABD Başkanı Donald Trump’ın Beyaz Saray’a dönüşü, normal koşullarda yatırımcıları ABD tahvilleri ve dolar gibi güvenli limanlara yöneltecek bir belirsizlik ortamı yarattı. Ancak Trump’ın öngörülemez gümrük tarifeleri ve ABD Merkez Bankası’na (Fed) yönelik sert eleştirileri, bu kez dengeleri tersine çevirdi.
Piyasa oyuncularına göre, ABD politikalarındaki oynaklık yükselen piyasaları görece daha istikrarlı bir seçenek haline getirdi.
Nitekim bazı yatırımcılar, Trump’ın Nisan ayında açıkladığı ve “Liberation Day” olarak adlandırılan yeni tarife kararlarının ardından piyasalarda yaşanan düşüşü yükselen piyasa varlıklarını toplamak için fırsat olarak değerlendirdi.
ABD’den Çıkış, Küresel Çeşitlendirme Arayışı
Janus Henderson Investors portföy yöneticisi Thomas Haugaard, yatırımcıların giderek ABD dışına yöneldiğini söyledi.
“Yatırımcıların ABD’den çıkıp küresel çeşitlendirmeye yöneldiğini daha net görüyoruz,” diyen Haugaard, yükselen piyasa borçlanma araçlarının uzun süredir portföylerde düşük ağırlıkta kaldığını vurguladı.
Ülke Bazında Köklü Değişimler
Son dönemde yükselen piyasalarda ülke bazında önemli politika dönüşümleri yaşandı.
-
Türkiye, 2023 ortasında daha ortodoks ekonomi politikalarına yöneldi.
-
Nijerya, sübvansiyonları kaldırdı ve nairayı devalüe etti.
-
Mısır, IMF destekli reform sürecini sürdürdü.
-
Gana, Zambiya ve Sri Lanka ise borç temerrütlerinin ardından kredi notu artışları elde etti.
Bu adımlar, yıllardır süren sermaye çıkışlarının tersine dönmesine katkı sağladı. Yatırımcılar, hükümetlerin aldığı zor kararların karşılığını verdiğini ve bunun 2026 için güçlü bir zemin oluşturduğunu düşünüyor.
Allianz Global Investors’tan Giulia Pellegrini, “Bu ülkeler artık daha büyük şoklara dayanabilecek durumda. Ekonomileri daha sağlam temellere oturmuş durumda,” değerlendirmesinde bulundu.
Kredi Notu Artışları Dikkat Çekiyor
Analistler, yükselen piyasalardaki dayanıklılığın bir diğer göstergesi olarak net kredi notu artışlarını işaret ediyor.
Morgan Stanley stratejisti James Lord, “Egemen kredi perspektifinden bakıldığında bu varlık sınıfının temelleri belirgin şekilde iyileşiyor,” dedi. Lord, yükselen piyasalarda kredi notu artışlarının yıl bazında ivme kazandığını vurguladı.
Yeni Güvenli Limanlar mı?
Fed üzerindeki siyasi baskılara karşın, yükselen piyasa merkez bankalarının bağımsız ve temkinli politikalar izlediği görüşü de yatırımcılar arasında yaygınlaşıyor.
M&G’den Charles de Quinsonas, “Para politikası açısından bakıldığında, yükselen piyasalarda güvenilirlik belki de hiç olmadığı kadar yüksek,” dedi.
De Quinsonas, birçok ülkenin faiz indirimlerine Fed’den önce başladığını ancak aşırı gevşemeden kaçındığını, bunun da para birimlerinin dayanıklılığını korumasına yardımcı olduğunu söyledi.
Bu tablo, doların zayıfladığı bir ortamda yükselen piyasa para birimlerinin öne çıkmasını sağladı.
Yerel Para Cinsi Borçta Güçlü Getiri
Sağlam para politikaları sayesinde yükselen piyasa para birimleri bu yıl güçlü performans sergilerken, yerel para cinsi tahviller yaklaşık %18 getiri sağladı.
Allianz’dan Pellegrini, 2026’da da bu segmentte yeniden çift haneli getirilerin mümkün olabileceğini belirtti.
Seçim belirsizlikleri – Macaristan’dan Brezilya ve Kolombiya’ya kadar – geçmişte yatırımcıları tedirgin eden bir unsurken, bazı fon yöneticileri için artık fırsat alanı olarak görülüyor.
En Büyük Risk Hâlâ ABD
Uzmanlara göre yükselen piyasalar için en büyük risk olmaya devam eden unsur ABD ekonomisi. Olası bir resesyon, sermaye çıkışlarını tetikleyebilir. Fed’in yeniden faiz artırması ise doları güçlendirerek yükselen piyasa para birimlerini baskılayabilir.
Ayrıca Trump’ın 2026’da Fed başkanını değiştirme ihtimali de belirsizliği artırıyor. Ancak analistler, bu risklerin geçmişe kıyasla daha sınırlı etki yaratacağını savunuyor.
Aşırı İyimserlik Uyarısı
Bununla birlikte, piyasadaki aşırı iyimserlik bazı uzmanları temkinli olmaya itiyor. HSBC’nin Aralık ayında yayımladığı yükselen piyasa duyarlılık anketine göre, ayı piyasası beklentileri tamamen ortadan kalkmış durumda ve net iyimserlik tarihi zirvelere yakın.
BofA Global Research’ten David Hauner, son haftalarda görüştüğü 100’den fazla yatırımcı arasında yükselen piyasalar konusunda olumsuz görüşe rastlamadığını belirterek, “Herkes aynı yönde düşündüğünde dikkatli olmak gerekir,” uyarısında bulundu.
Kaynak: Reuters
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
