Bu hafta piyasaları neler bekliyor? Faiz indirimi sonrası iç gündem, küreselde yoğun veri trafiği

TCMB’nin beklentilere paralel 150 baz puanlık faiz indirimiyle birlikte iç piyasalarda dengeli bir görünüm korunurken, küresel tarafta FED’in genişleyici adımları ve Japonya Merkez Bankası’nın olası faiz artışı öne çıkıyor. Yeni haftada bütçe gündemi, PPK tutanakları ve yoğun küresel veri akışı piyasaların ana yön belirleyicisi olacak.

---

Geçtiğimiz hafta iç piyasaların odağında TCMB’nin 150 baz puanlık faiz indirimi vardı. Beklentilerin orta noktasında kalan bu adımın ardından yayımlanan metin, güvercin tonuna rağmen dengeli ve nötr bir duruş sergiledi. Merkez Bankası’nın “ters sinyal” yaratmadan süreci yakından izlemeye devam edeceği mesajı, piyasalarda fiyat istikrarını destekledi.

Faiz ve enflasyon görünümü

Mevcut görünüm, TCMB’nin önümüzdeki dönemde enflasyon beklentilerindeki iyileşmeye paralel olarak faiz indirimlerini kademeli şekilde sürdürmesine işaret ediyor. Piyasa beklentileri, 2026 yılının %26–28 bandında bir politika faiziyle kapatılabileceği yönünde şekilleniyor.

Ancak analistler, reel faizin 4 puanın altına düşmesinin TCMB açısından tercih edilmeyeceği görüşünde.

Maliye politikası ve düzenlemeler

Yeniden değerleme oranı tarafında Maliye politikalarının beklenen enflasyonu gözeten bir yaklaşım sergilediği görülüyor. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in açıklamasına göre, vergi, harç ve benzeri kamu gelirlerinde %19 oranında artış yapılacak. Bu adım piyasa tarafından olumlu karşılandı.

Sağlık tarafında ise:

• İlaç kuru güncellendi

• DADS %17 artırıldı

• SUT ortalama %20 oranında zamlandı (%5–%85 aralığında)

Bu gelişmelerin, SELEC ve DEVA gibi ilaç sektörüne duyarlı hisselerde hareketliliği sürdürmesi bekleniyor. Sağlık hizmetleri tarafında ise LKMNH ve TNZTP için pozitif bir zemin oluştuğu değerlendiriliyor.

Kredi kartı faizi ve tüketim etkisi

TCMB’nin kredi kartı faizlerine yönelik aldığı aksiyon, tüketimi sınırlı ölçüde destekleyebilir. Ancak bu adımın, bankacılık sektörü üzerinde olumsuz bir baskı yaratması beklenmiyor.

Doğrudan duyarlı sektör ve hisseler arasında EBEBK, TKNSA, INDES, DESPC ve DGATE öne çıkıyor. Önümüzdeki hafta bu hisselerde tepki hareketleri görülebilir.

---

Küresel cephe: FED, BoJ ve yoğun veri haftası

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta FED ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) merkezli bir fiyatlama izlendi. FED, beklendiği gibi 25 baz puanlık faiz indirimi yaptı. Ancak asıl dikkat çeken unsur, niceliksel genişleme mesajı oldu.

FED’in, yaklaşık 30 gün boyunca toplam 40 milyar dolarlık ABD hazine bonosu alımı gerçekleştireceği açıklaması, küresel sermaye akımlarını destekleyici bir adım olarak yorumlandı.

BoJ’da faiz artışı ihtimali güçlendi

BoJ’un 19 Aralık toplantısı öncesinde dalgalı seyir devam ederken, piyasalarda faiz artışı ihtimali neredeyse kesin hale gelmiş durumda. Asya-Pasifik piyasalarının odağında BoJ yer alırken, ABD tarafında faiz indirimi sonrası fiyatlama davranışları izlenecek. Avrupa’da ise kademeli toparlanma çabası sürüyor.

---

Yeni haftada iç gündem

İç piyasada görece sakin bir veri takvimi öne çıkıyor. Haftanın ana başlıkları şöyle:

• Pazartesi: Önemli veri yok, bütçe gündemi izlenecek.

• Salı: Konut Fiyat Endeksi ve Konut Satış İstatistikleri (GMYO sektörü için kritik).

• Çarşamba: Önemli veri yok, bütçe gündemi devam edecek.

• Perşembe: PPK Tutanakları ve haftalık finansal istatistikler yayımlanacak.

• Cuma: Önemli bir veri bulunmuyor.

---

Küresel veri takvimi oldukça yoğun

Yeni haftada küresel piyasalarda yüksek tempolu bir veri akışı takip edilecek:

• Pazartesi:

  • Japonya 4. çeyrek Tankan Endeksi

  • Çin NBS veri seti

  • Avro Bölgesi Sanayi Üretimi

  • G20 Merkez Bankaları ve Maliye Bakanları toplantısı

• Salı:

  • Küresel öncü PMI verileri

  • Almanya ve Avro Bölgesi ZEW Endeksleri

  • ABD ADP ve Tarım Dışı İstihdam verileri

• Çarşamba:

  • İngiltere TÜFE

  • Almanya Ifo Endeksi

  • Avro Bölgesi TÜFE

• Perşembe:

  • İngiltere ve Avro Bölgesi faiz kararları

  • ABD TÜFE

  • AMB Başkanı Lagarde’ın konuşması

  • ABD Öncü Endeks

• Cuma:

  • Japonya Çekirdek TÜFE ve BoJ faiz kararı

  • Almanya ÜFE

  • ABD PCE ve Michigan Tüketici Güveni

• Cumartesi:

  • Çin faiz kararı (sabit bırakılması bekleniyor)

---

Piyasa beklentisi: BIST ve küresel görünüm

İç piyasada faiz ve enflasyon görünümündeki iyileşme ile birlikte süregelen dezenflasyon ortamı, BIST tarafında 11.250 üzerindeki kapanışların endeksi kademeli olarak 12.000–12.500 bandına taşıyabileceği görüşünü destekliyor.

Küresel tarafta ise dalgalı ve özellikle haftanın ikinci yarısına odaklanan bir fiyatlama davranışı öne çıkıyor.

---

Kaynak: MARBAŞ MD

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]