Özet

2026 yılına girerken küresel makroekonomik resim, artan jeopolitik riskler, yapay zeka yatırımlarının hızlanması ve emtia piyasalarındaki yapısal dönüşüm ile şekilleniyor. Uzmanlara göre yatırımcılar için temel strateji, saf teknoloji hisseleri yerine bakır, elektrik şebekesi yatırımları ve yenilenebilir enerji gibi yapay zeka altyapısından fayda sağlayacak alanlara yönelmek olmalı.

Küresel kredi piyasaları — özellikle özel kredi — 2026’da yakından izlenecek en kritik başlıklardan biri olurken, yüksek getirili tahviller gibi kamu piyasalarının ilk erken uyarı sinyallerini verebileceği belirtiliyor.

---

Jeopolitik Dönüşüm: Yeni Bir Soğuk Savaş mı?

2026 için öne çıkan temalar arasında:

• Çin ekseni ile Batı arasında derinleşen rekabet

• Artan savunma harcamaları

• Finansal baskı (financial repression) ihtimali

• Yapay zekâ kaynaklı verimlilik şoklarının yatırım akımlarını yeniden şekillendirmesi

yer alıyor.

Bu ortamda küresel hisse senetleri, gelişmekte olan piyasalar ve Türk varlıkları için temkinli iyimser bir görünüm korunuyor.

---

Türkiye ve Gelişmekte Olan Piyasalar: Kısa Vadede Destekleyici, Orta Vadede Seçici Görünüm

Küresel risk iştahındaki iyileşme ve düşük volatilite, önümüzdeki 2–3 ay boyunca Türkiye dahil gelişmekte olan piyasa varlıklarını desteklemeyi sürdürecek.

Bununla birlikte:

• Spreadler 2028’in ilk çeyreğinden bu yana tarihsel olarak dar bantlarda

• Küresel tahvil faizlerinde olası bir “sert yükseliş” en büyük risklerden biri

olarak öne çıkıyor.

2025, deneyimli yatırımcıların da teyit ettiği gibi Türk piyasaları için zor bir yıl oldu. BIST’in USD bazında gerilemesi ve küçük ölçekli hisselerin dönemsel out-performansı, büyük ölçüde yabancı yatırımcı eksikliğini yansıtıyor. Ancak 2026’da tablo değişebilir.

---

Türkiye’de Makro Görünüm: Ilımlı Pozitif, Fakat Risklerle Birlikte

2026 makro beklentileri:

• Daha düşük TÜFE

• Bir miktar daha güçlü büyüme

• GSYH’ye oranla dengeli kalması beklenen bütçe ve dış denge

Ancak TÜFE’nin yapışkan kalabileceği, gevşeme döngüsünde risklerin artabileceği vurgulanıyor.

---

Yatırım Stratejisi: 2026 Taktiksel Fırsatlar ve Portföy Rotasyonu Yılı

2026’da:

• Alfa ve beta ayrışması güçlenecek

• Statik portföy stratejileri zayıf kalacak

• Hisse senedi rotasyonu, değer yatırımı, carry fırsatları daha ön planda olacak

Volatilite artışları, kazançları hızlı şekilde silebileceği için disiplinli bir yaklaşım şart.

---

Küresel Piyasalar: ABD, Avrupa, Çin ve EM Görünümü

• S&P 500 için 7200 üzerinde kalıcılık zor

• Çin ve Avrupa borsaları, ABD’ye kıyasla daha cazip bulunuyor

• Gelişmekte olan piyasalar, gelişmiş ülkelere göre daha iyi relative value sunuyor

Piyasalarda Aralık 2024 atmosferine benzeyen bir dönemden geçildiği, 1997 ve 2007’nin başlarını hatırlatacak dinamikler oluştuğu değerlendiriliyor.

---

Tahvil ve Döviz Piyasaları: TL Öne Çıkıyor

Tahvil görünümü:

• Gelişmiş ülke tahvilleri: nötr/negatif

• EM eurobondlar: nötr

• Verim eğrisinde dikleşme fırsat yaratabilir

Döviz görünümü:

• Türk Lirası EM içinde en beğenilen para birimi

• G7 para birimlerinde belirgin yön yok; bant içi hareket bekleniyor

• Zayıf dolar ortamı altın ve riskli varlıklar için destekleyici olabilir

• Ancak 2026’da Fed’e rağmen güçlü dolar dönüşü ihtimalinin hafife alınmaması gerektiği belirtiliyor

---

Altın, Gümüş ve Diğer Emtialar

Altın ve gümüş için orta–uzun vadeli yükseliş beklentisi korunuyor:

• 2025 altın beklentisi: 4000+ dolar

• 2026 altın beklentisi: 5000 dolar

Kısa vadede aşırı iyimserlik temkin gerektirse de, sert düşüşlerin alım fırsatı vereceği vurgulanıyor.

Petrol tarafında görünüm nötr, ancak küçük bir yükseliş bile büyük enerji şirketlerinde %20’nin üzerinde değer artışı yaratabilir.

---

Sonuç: 2026 Taktiksel Zeka ve Seçicilik Yılı Olacak

Küresel yatırım ortamı karmaşıklaşıyor; ancak doğru sektör, doğru ülke ve doğru zamanlama ile 2026 yatırımcılara çok sayıda fırsat sunma potansiyeli taşıyor.

Türkiye varlıkları da bu hikâyenin içinde önemli bir yer tutuyor.

---

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]