Hedge fonları dolar endeksinde düşüş öngörürken Goldman daha fazla kayıp bekliyor

Goldman Sachs Group, ABD merkez bankasının faiz indirimlerinin geleceğine dair en açık işareti vermesinin ardından, dolar endeksinde zayıflama bekleyenler grubuna eklendi. Banka, Federal Reserve’nin “resesyon olmayan” faiz indirimlerine daha hızlı bir geçiş sinyali vermesinin ardından, Cuma günü bir notta, döviz kuru tahminlerini geniş kapsamlı bir şekilde değiştirdi.

Toplantı öncesinde, hedge fonları ve diğer büyük spekülatörler, 12 Aralık itibariyle Commodity Futures Trading Commission verilerine göre, Eylül ayından bu yana ilk kez dolara karşı net kısa pozisyona geçtiler.

Fed faiz oranlarını sabit tuttuktan ve 2024’te 75 baz puanlık bir indirim öngördükten sonra Bloomberg Dollar Spot Endeksi geçen hafta %1,2 düştü ve dört aylık bir düşük seviyeye indi. Piyasalar, seneye Fed’fen altı faiz indirimine kadar fiyatlamaya koşarken Goldman’ın ekonomistleri beş kesinti öngörmekteler.

Goldman analistleri. “yeni tahminlerimiz öncekinden daha fazla dolar zayıflığını içermekte. Tahminlerimize yapılan en büyük revizyonlar, ‘daha yüksek faiz oranlarına daha uzun süre dayanacakları’ bir rejim altında zorlanacak olan Japon yeni, İsveç kronu ve Endonezya rupisi gibi faiz hassas para birimlerinde,” diye yazdılar.

Büyük para birimleri üzerindeki bahislerin birleşik pozisyonu, CFTC verilerine göre geçen Salı günü sona eren haftada dolar karşısında net 26,355 kontratlık bir ayı pozisyonuna kaydı. En büyük değişiklikler, Japon yeni’sinde dolar kazançlarına yönelik bahislerin %20’den fazla düşmesi ve İngiliz sterlini’nde, dolar düşüşleri üzerine olan bahislerin neredeyse iki katına çıkmasıyla gerçekleşti.

Japon yeni, geçen hafta dolar karşısında %2 yükseldi, krona ise %1,9 ekledi. Bunlar, Norveç krone’si dışındaki G-10 para birimleri arasında en büyük kazançlardı. Norveç krone’si, merkez bankası beklenmedik bir şekilde ana mevduat oranını artırdığında %4’ten fazla sıçradı.

Gelecek yıl daha zayıf bir dolar, Bloomberg tarafından anket yapılan analistler arasında G-10 ülkeleri ve gelişmekte olan piyasalarda çoğunluk görüşü, ancak Goldman önceki olarak sadece “sığ” bir değer kaybını bekliyordu; 10 Kasım’da yayımlanan 2024 döviz görünümünde dolar endeksinin önümüzdeki 12 ayda %3 düşeceğini tahmin ettiler.

Goldman şimdi altı aylık vadede bir dolar karşısında 142 düzeyinde neredeyse değişmeyen bir yen görüyor; bu, önceki tahminleri olan 155’ten önemli ölçüde güçlü. Ayrıca, aynı süre zarfında Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları için projeksiyonları en az %9 oranında artırdılar.

Bloomberg