Sosyal Medya

Döviz

Gelişmekte Olan Piyasalar: 2021’de düze çıkacak mı?

Toplamda 30 trilyon doları veya küresel gayri safi yurtiçi hasılanın yaklaşık %34’ünü oluşturan gelişmekte olan ekonomilere 2021’de hâkim olmaya devam…

Gelişmekte Olan Piyasalar: 2021’de düze çıkacak mı?

Toplamda 30 trilyon doları veya küresel gayri safi yurtiçi hasılanın yaklaşık %34’ünü oluşturan gelişmekte olan ekonomilere 2021’de hâkim olmaya devam edecek bir kaç tema var.

Yatırımcılar ve stratejistler arasında 2021’in sürekli iyileşme yılı olacağı yönündeki ezici görüşler bir yana, gelişmekte olan piyasalar için bazı riskler yakın zamanda ortadan kalkmayacak.

Koronavirüs salgınının tetiklediği türbülans, aşıların ve merkez bankası büyüklüklerinin ekonomileri yeniden canlandıracağı konusunda iyimserlik olsa da, gelişmekte olan ekonomilerde dikkatle izlenmesi gereken durumlar mevcut.

  1. Aşı Gelişimi

2020’de küresel ekonominin çoğunu durma noktasına getirdikten sonra, birden fazla aşının pandemiyi kontrol altına almaya yardımcı olacağına dair artan bir iyimserlik var. Yine de HSBC Holdings Plc gibi bankalar, gelişmekte olan piyasalardaki mevcudiyet ve dağıtım gelişmiş emsallerinin gerisinde kalabileceğinden çok fazla coşkuya karşı uyarıyor. Zengin ülkeler, korunmak için kapsamlı tedarik anlaşmaları sağlarken, birçok gelişmekte olan ülke, aşıları uygun fiyatlı hale getirme sözü veren uluslararası gruplara güvenmek zorunda kalabilir. Bunları taşıma, dağıtma ve yönetme lojistiği, her ülkede bulunmayabilecek gelişmiş altyapı ve tıbbi uzmanlık gerektirir.

  1. Para Politikası Geri Dönüşlerini Ölçme

Gelişmekte olan piyasalardaki merkez bankaları, bu yıl faiz oranlarını düşürmek için gelişmiş emsallerini takip ederek 2008 mali krizinden daha fazla gevşedi. Hatta birkaçı tahvil satın alarak gelişmiş piyasa oyun kitabından bir sayfayı bile uygulamaya koydu. Şimdi, aşılar piyasaya sürüldükçe ve enflasyon riski arttıkça, Londra’daki BNP Paribas Asset Management gelişmekte olan pazarlar başkanı Jean-Charles Sambor’a göre, bazı politika yapıcılar rotayı tersine çevirmek için baskı altına girecek ve bu tema 2021’de giderek daha fazla öne çıkacak.

  1. Borç Dağı

Gelişmekte olan piyasalardaki benzeri görülmemiş teşvik borç seviyelerini tüm zamanların en yüksek seviyelerine çekti. Örneğin Brezilya, koronavirüsün etkisine karşı koymak için gayri safi yurtiçi hasılasının %8’e eşdeğerini harcıyor. 2021’de odak noktası muhtemelen bu tür ülkelerin borçlarını nasıl ödeyeceklerine dönecek. Zaten endişe verici işaretler var. Moody’s Investors Service, Türkiye‘nin borç yükünün geçen yılki %32,5’ten 2020’de GSYİH’nın %40’ının üzerine çıkacağını tahmin ediyor. Güney Afrika’nın, kötüleşen borç dinamikleri nedeniyle kredi notları düşerken, Kolombiya’nın genişleyen açığı “yatırım yapılabilir” notunu riske atıyor. Fitch Ratings, on yıldan fazla bir süredir gelişmekte olan Avrupa piyasaları için en yüksek net negatif görünüm dengesine sahipken, Oxford Economics artan hükümet borcunun Latin Amerika’nın toparlanmasını yavaşlatacağını söylüyor.

  1. Biden’ın Gelişi

Joe Biden’ın ABD başkanlık seçimlerindeki zaferi, gelişmekte olan piyasaları güçlendirdi, ancak uzun vadede birçok gelişmekte olan ülke için yönetiminin olumlu olamayacağına dair endişeler artıyor. Yatırımcılar Biden yönetimi altında daha sert bir baskı uygulanacağından korktukları için, ABD seçimleri öncesinde Rusya rublesi değer kaybetti. Biden’in “otokrat” olarak nitelendirdiği Türkiye‘den Recep Tayyip Erdoğan ve Suudi Arabistan Kralı Selman bin Abdülaziz de daha zor bir zamana hazırlanıyor. Eurasia Group’a göre, Suudi Arabistan, İsrail ve Mısır da dâhil olmak üzere ülkelere karşı retoriği güçlendirirken nükleer faaliyetler durduruluyor.

  1. Çin’in Yükselişi

Çin, koronavirüs şokundan daralan ekonomilere küresel etkileri olan toparlanmasıyla liderlik etti ve bu yıl büyümeyi gören tek büyük ülke oldu. 2021’de toparlanmayı sürdürmeye devam edeceği tahmin ediliyor. State Street Global Markets ve JPMorgan Asset Management, Biden yönetiminin Çin ile ticarette daha yumuşak bir duruş alacağını öngörenler arasında. Aynı zamanda, Çin’in toparlanan ekonomik gücü, onu küresel sahnede daha da cesaretlendirebilir ve jeopolitik gerilimleri şiddetlendirebilir.

  1. Politik Riskler

2020 yılı, gelişmekte olan ülkeler arasındaki iç siyasi kargaşada bir artış gördü ve bu, önümüzdeki yıl önemli bir risk olmaya devam ediyor. Maybank Kim Eng Research’e göre, Tayland’daki demokrasi yanlısı gösteriler, tüketime dayalı bir toparlanma olasılığını ortadan kaldırmakla tehdit ediyor. Komşu Malezya’da, bir liderlik sınavından kıl payı kurtulan Başbakan Muhyiddin Yasin, seçim çağrısı yapması için artan bir baskı altında. Avrupa’da, Polonya kürtaj yasağı nedeniyle protestolara maruz kaldı. Ve Latin Amerika’da, Martin Vizcarra’nın beklenmedik bir şekilde devrilmesi sokak protestoları dalgasını tetikledikten sonra Peru hükümeti istikrar için çalışırken Şili anayasasını yeniden yazma sürecine girecek.

  1. Latin Amerika’nın Yeniden Yapılandırılması

Latin Amerika borç sıkıntısı 2020’de birkaç basamak yükseldi. Arjantin ve Ekvator tahvil sahipleriyle anlaşmaya vardı, ancak coşku uzun sürmedi. Arjantin tahvilleri, hükümetin ekonomik büyümeyi yeniden canlandırma kabiliyetine ilişkin endişeler üzerine değer kaybetti ve ülkenin Uluslararası Para Fonu ile müzakereleri önümüzdeki yıl odak noktası olmaya devam edecek. Ekvator’un borcu, solcu aday Andres Arauz’un gelecek yıl başkanlık oylamasını kazanabileceğine dair spekülasyonlar üzerine de belirsizleşti, Amherst Pierpont Securities LLC, 2021’in başlarında fiyat oynaklığını artıracağını söyledi.

  1. Dikkatler Türkiye’de

Türkiye 2020’de lira Arjantin pesosu dışındaki diğer rakiplerinden daha fazla değer kaybettiği için manşetlerde önemli bir pay aldı. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın merkez bankası başkanını görevden almasından sonra Kasım ayında faiz artışları başladı. Erdoğan daha piyasa dostu politikalar izlemeye söz verirken, yatırımcılar duruş değişikliğinin gerçek olduğuna dair daha fazla kanıt bekliyor olacak. Goldman Sachs Group Inc., güveni geri kazanmak için daha fazla politika sıkılaştırma yapılması gerektiğini söylüyor. Son ABD yaptırımları, olumlu beklentiler oluşturmaya pek yardımcı olmuyor.

  1. Afrika Sıkıntısı

Zambiya’da bir borç krizi patlak verirken, yükselen piyasalardaki gidişat 2020’de yeni bir önem kazandı ve bu, dünyanın en fakir kıtasındaki mali sıkıntıların yatırımcılarına bir hatırlatma oldu. Zambiya, 2012’den beri yoğun bir şekilde borçlanmasının ardından, tahvil sahiplerinin faiz ödemelerini dondurmayı reddetmesiyle, salgın sırasında Afrika’da temerrüde düşen ilk ülke oldu. Hükümet IMF ile görüşmelerde bulunuyor ve bütçenin güvenilirliğini geri kazanma sözü verdi. Dünya Bankası’nın baş ekonomisti Carmen Reinhart, birçok düşük gelirli ekonominin ve birkaç gelişmekte olan piyasanın risk altında olduğunu düşünüyor.

  1. Etik Yatırım

Çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) kriterleriyle bağlantılı yatırımlar bu yıl ana akıma doğru bir adım attı ve 2021’de hız kazanmaya hazırlanıyor. ESG odaklı hisse senetleri ve tahviller, koronavirüs satışlarının ortasında geleneksel emsallerden çok daha iyi sonuç verdi. Gelişmekte olan dünyanın dört bir yanındaki hükümetler ve şirketler, bu yıl, gelirleri insan ihtiyaçlarını karşılamak için kullanılan borç tahvillerine benzeri görülmemiş miktarda talep gösterdi.  Bloomberg Intelligence’a göre, Çin’in iklim değişikliğini ele almak için yeni bir taahhütte bulunması ve çevresel girişimlerin açık sözlü bir destekçisi olan Joe Biden ile, düşük karbonlu ve fosil içermeyen varlıklar önümüzdeki yıl daha iyi performans gösterebilir.

Bloomberg

Yorumlar

BAKMADAN GEÇME

Benzer Haberler