Sosyal Medya

Dünya Ekonomisi

Yeni bir Latin Amerika borç krizinden korkuluyor

Gelişmiş ekonomiler, güçlü para birimleri ve borçlarını almaya devam etmek isteyen yatırımcılara sahip oldukları için merkez bankalarının büyük kaynaklarından yararlanabilirler. Latin Amerika ülkeleri ise, bir asırdan uzun bir süredir devam eden borç krizleri tarihi altında böyle bir güvenlik ağına ve emek gücüne sahip değiller.

Yeni bir Latin Amerika borç krizinden korkuluyor

Latin Amerika, dünyadaki en kötü enfeksiyon ve en yüksek ölüm oranlarından muzdarip şekilde koronavirüs pandemisinin merkezinde. Şimdi ekonomistler bölgenin daha kötü haberlerle karşı karşıya olduğu konusunda uyarıyorlar: hastalıklı ekonomileri 1980’lerin büyük borç krizlerinden bile  daha kötü yeni bir borç krizine girme riskiyle karşı karşıya.

Kıta, virüsten önce zaten birden çok “önceden var olan koşullarla” mücadele ediyordu: anemik büyüme, zayıf sağlık sistemleri, düşük vergi gelirleri, yüksek borçlanma seviyeleri ve emtia ihracatına aşırı bağımlılık.

Bölgede giderek artan hükümet borçlanması yatırımcıları endişelendiriyor. Bank of America’daki Latin Amerika araştırması başkanı Claudio Irigoyen, borç sorununu “Kesinlikle odadaki fil” olarak tanımlıyor.

“Latin Amerika’daki durum diğer bölgelerden çok daha kötü. Sıkı kilitlenmeleri belirleyen çok az gelişmiş bir sağlık ve sanitasyon sistemi yanında aynı zamanda çok fazla kayıt dışı istihdam var, bu da kilitlenmeleri uzatamayacağınız veya sosyal kaos riski taşıyacağınız anlamına geliyor.”

Gelişmiş ekonomiler, güçlü para birimleri ve borçlarını almaya devam etmek isteyen yatırımcılara sahip oldukları için merkez bankalarının büyük kaynaklarından yararlanabilirler. Latin Amerika ülkeleri ise, bir asırdan uzun bir süredir devam eden borç krizleri tarihi altında böyle bir güvenlik ağına ve emek gücüne sahip değiller.

Arjantin ve Ekvador zaten dış borçları konusunda temerrüde düşmüş durumdalar ve yeniden yapılandırma görüşmeleri yapıyorlar. Ekvador daha uzlaşmacı bir yaklaşım için övgü kazanırken, Arjantin daha çatışmacı bir tutum benimsedi. İkisi de henüz tüm tahvil sahipleri ile bir anlaşmaya varamadı.

Bölgenin en büyük ekonomisi olan Brezilya, derin durgunluğun etkisiyle hükümet harcamalarını keskin bir şekilde artırdığından borç patlaması yaşarken kamu maliyesi iyice bozuldu. Capital Economics’teki William Jackson, Brezilya’nın borç / GSYH oranının geçen yıl yüzde 76’dan bu yıl yüzde 100’e yaklaşabileceğini tahmin ediyor ve bu sıçramayı “saatli bomba” olarak nitelendiriyor.

Goldman Sachs Latin Amerika baş ekonomisti Alberto Ramos, Brezilya’nın yatırımcıları kamu maliyesini tekrar yoluna alabileceğine ikna etmesi gerektiğini söyledi. “Çok kırılgan bir mali pozisyonla başlarsanız, daha da çirkin bir mali pozisyon ile ortaya çıkacaksınız. . . politika yapıcılardan bunun sadece bir defalık bir genişleme olduğuna dair doğru işaret. . . ve bundan sonra bir mali düzeltme planı gerekli ”dedi. “Piyasadaki en büyük korku, yetkililerin tam olarak böyle bir düzeltmeye ne zaman hazır olacakları.”

Başkan Jair Bolsonaro’nun hükümeti, pazar yanlısı reformların hala hayatta olduğunu ve bu yıl devam edeceğini söylüyor. Ancak Brezilya 2022’de seçimlerle karşı karşıya ve bakanların oylamadan önce ağrılı kemer sıkma önlemleri alması pek olası değil.

Bölgenin ikinci büyük ekonomisi olan Meksika, salgını nispeten sağlam kamu maliyesi ve düşük borç seviyesiyle karşıladı. Bununla birlikte, Başkan Andrés Manuel López Obrador’un ekonomiyi kurtarmak için harcama yapmak yerine kemer sıkma programı uygulama kararı, ülkenin resesyonunu derinleştirecek ve toparlanmayı uzatacak.

IMF, Meksika’nın GSYİH’sının bu yıl yüzde 10,5 daralacağını tahmin ediyor ve bu da onu dünyanın pandemiden an ağır hasarı alan en büyük yükselen pazarı haline getirecek. Morgan Stanley’e göre, daha düşük petrol gelirleri ve virüs etkisi, politika değişmediği sürece 2022’de ülke borcunun yatırım yapılabilir kredi notunu kaybedeceği anlamına geliyor. Banka, bölgenin dördüncü en büyük ekonomisi olan Kolombiya’da hükümet politikalarının daha sağlam olduğunu, ancak kamu maliyesinin zayıflamakta olması nedeniyle önümüzdeki yılın ilk yarısında kredi notunda bir düşüş riskiyle karşı karşıya olduğunu belirtti.

OECD’den ve eski Meksika maliye bakanı olan Gurría, yatırımcıların yükselen piyasalarda artan borçlara karşı çok az toleransları olduğunu söyledi. “Bir ülke yüzde 50’yi geçtikten sonra [GSYİH’ye oran] uyarıyorlar, yüzde 60’ı geçtikten sonra üzerine yanıp sönen ışıklar tutuyorlar ve yüzde 70-75’i geçtikten sonra. . . o anda tüm alarmlar çalmaya başlıyor ”dedi.

Kolombiya cumhurbaşkanı Iván Duque, derecelendirme kuruluşlarının pandemi nedeniyle derecelendirmeler için normal değerlendirme kriterlerini askıya alması gerektiğini savundu ancak çağrılarının dikkate alınma olasılığı düşük. Bunun yerine, yatırımcıların virüsden önce yağmurlu gün fazlaları inşa eden ve fırtınadan kurtulmak için daha iyi konumdaki ülkeleri tercih etmesi muhtemel.

Peru ve Şili bunun en güzel örnekleri. Peru maliye bakanı Maria Antonieta Alva FT’ye verdiği demeçte, “Covid’den önceki Peru’nun finansman stratejisi pratikte sıfır borç politikasıydı,” dedi. Ülkenin borç / GSYİH oranının geçen yılın sonlarında yüzde 26 olduğunu ve cömert bir teşvik planından sonra bile, hala sadece yüzde 30’a çıkacağı tahmin edildi.

Inter-American Kalkınma Bankası baş ekonomisti Eric Parrado, bölgedeki ortalama borç seviyelerinin pandemiden önce yüzde 57’den 2022’ye kadar yüzde 71-76’ya çıkacağını öngörüyor ve artış hızını özellikle endişe verici buluyor.

Bloomberg

Yorumlar

BAKMADAN GEÇME

Benzer Haberler