Türk Telekom’da Yüksek Kambiyo Gideri Sonuçları Olumsuz Etkiledi

2018 3.Ç Mali Tablo Analizi Türk Telekom 3Ç18’de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 293 milyon TL net kara karşılık 2.8 […]
08:138 Kasım 2018
Türk Telekom’da Yüksek Kambiyo Gideri Sonuçları Olumsuz Etkiledi
2018 3.Ç Mali Tablo Analizi Türk Telekom 3Ç18’de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 293 milyon TL net kara karşılık 2.8 […]

2018 3.Ç Mali Tablo Analizi

Türk Telekom 3Ç18’de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 293 milyon TL net kara karşılık 2.8 milyar TL net zarar açıkladı. Buna ek olarak, şirket 3Ç18’de 950 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti. Açıklanan rakam hem İş Yatırım’ın hem piyasanın net zarar beklentisi olan 3.1 milyar TL’den biraz daha iyi gerçekleşti. Tahmindeki sapmanın ana nedeni olarak beklentiden daha iyi gerçekleşen operasyon performansı söylenebilir.

Çeyrekte öne çıkanlar

Güçlü satışlar bu çeyrekte de devam etti. Konsolide gelirler 3Ç18’de yıllık bazda %19.1 artarak 5.39 milyar TL’ye yükseldi. UFRYK 12 hariç tutulduğunda, mobil gelirdeki yıllık %18.3, genişbant gelirindeki yıllık %14.1 ve uluslararası gelirdeki yıllık %44.7 artış ile konsolide gelirdeki yıllık büyüme %16.6 oldu. 3Ç18’de mobil abone tabanı 20.8 milyona yükseldi ve faturalının payı %57’ye ulaştı. Geçen senenin aynı dönemi de ise %54 idi. Mobildeki ARPU ise yıllık bazda %10 artarak 31.8 TL/ ay’a ulaştı. Genişbant abone tabanı, 3Ç18’de 288 bin net abone kazanımı ile yıllık bazda%13 artarak 10.6 milyon oldu. Genişbant ARPU ise geçen senenin aynı dönemiyle neredeyse aynı kalarak 44.4 TL/ay olarak gerçekleşti. Sabit ses segmentinde abone kazanımı yılın üçüncü çeyreğinde 90bin net kazanım ile devam etti. 3Ç18 itibariyle, abone tabanındaki çoklu ürün sahipliği oranı 3Ç17’deki %58 seviyesinden 3Ç18’de %63’e yükseldi.

Yüksek FAVÖK marjını korudu

3Ç18’de konsolide FAVÖK %34.3 artarak 2.3 milyar TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %42 olarak gerçekleşti. UFRS 15 etkilerinden arındırıldığında da FAVÖK marjı %39 idi, bu da geçen seneki marja kıyasla 2 baz puan daha yüksek. Açıklanan FAVÖK rakamı hem bizim hem de piyasa beklentisi olan 2 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. Faaliyet giderleri 3Ç18’de yıllık bazda %10 arttı. Alacak yönetiminde cihaz odaklı risk yönetimi politikası ve segment bazlı yaklaşımın pozitif etkisi ivme kazandı ve şüpheli alacak karşılıkları yıllık bazda %42.8 azaldı.

TL’nin değer kaybetmesinden dolayı yüksek kambiyo zararı kaydetti

Şirket 3Ç18’de TL’nin değer kaybetmesinden dolayı 5.1 milyar TL net finansal gider kaydetti. Şirket, 3Ç18’de mevcut riskten korunma pozisyonlarının koruma seviyelerini güçlendirirken, 200 milyon dolar ve 108 milyon Avro değerinde yeni katılımlı çapraz para swap işlemleri gerçekleştirdi. Şirketin çeyrek sonunda toplamda 1.5 milyar dolar eşdeğerinde PCCS pozisyonu bulunuyor ve riskten koruma oranı %57’ye karşılık geliyor.

Görünüm ve değerleme

2018 öngörüler güncellendi. Şirket satışların büyümesi %13 bekliyor ve FAVÖK öngörülerini 8-8.2 milyar TL olarak güncelledi. İş Yatırım ‘AL’ tavsiyesini koruyor. Şirket bugün sonuçlarla ile ilgili telekonferans yapacak. Bunun sonrasında modelimizi güncelleyeceğiz. Hisse sene başından beri endeksin %26 altında performans gösterdi.

 

Kaynak: İş Yatırım

Yorumlar

Son güncelleme: 08:138 Kasım 2018
Paylaş Tweet